【券商聚焦】中国银河：需求与渠道迎来深度变革 6000亿大健康食品市场焕发新机

金吾财讯 | 中国银河证券表示，以新品类为代表的新消费是2025年食品饮料板块的核心投资主线之一，该机构认为这一主线在2026年与未来长期均有望延续，但新品类内部或发生轮动，其中大健康食品是该机构未来重点看好的投资方向。

该机构指，需求与渠道迎来深度变革，6000亿大健康食品市场焕发新机。大健康食品包括天然健康食品VS营养健康食品，目前合计市场规模约6000亿元。2025年以来外部需求与渠道发生深刻变革：1）需求端，一方面消费群体从“银发阶层”向年轻群体扩张，另一方面消费场景从疾病预防扩展到情绪解压、体重管理等个性化诉求，此外产品形态从药剂迭代为软糖等；2）渠道端，兴趣电商、跨境电商与会员超市兴起，较好地解决了大健康食品关于消费者信任缺失、品类认知缺乏的问题。在此驱动下，近年来大健康食品迎来品类结构性繁荣，燕麦、核桃、运动健康、肠道管理等产品实现快速增长，相关上市公司业绩表现优异。

该机构认为大健康食品SKU丰富、结构偏长尾，类似于零食板块投资逻辑，核心在于挑选布局重点品类的上市公司。从这一角度出发，该机构认为满足“功能-场景-价格”黄金三要素的品类容易诞生大单品，建议关注：1）燕麦；2）玉米；3）核桃；4）黑芝麻；5）运动健康；6）肠道健康。