【券商聚焦】野村证券：住房危机和消费低迷导致茅台酒和房地产市场(尤其低线城市)库存过剩

金吾财讯 | 野村证券中国首席分析师陆挺表示，近期贵州茅台白酒价格的暴跌引起了广泛关注，其旗舰品牌“飞仙”的批发价自2018年1月以来首次跌破每瓶1500元人民币，较2021年8月的峰值下跌了61.4%。该行认为，近期茅台价格暴跌的主要原因有两个：新的紧缩政策和日益恶化的房地产市场。

首先，内地5月中旬实施的严格紧缩措施禁止在官方场合饮酒和吸烟，严重打击了茅台等高档白酒的需求。与2024年底相比，茅台价格已下跌35.4%，与2025年4月底相比，跌幅将达31.1%。其次，由于房地产市场未能稳定，且自年中以来整体经济增长放缓，茅台酒的消费需求显着下降。茅台酒和房地产市场都曾被视为颇具吸引力的投资选择。住房危机和消费低迷导致茅台酒和房地产市场(尤其是在低线城市)库存过剩。